区块链波：市场一涨一跌来回震荡，普通人到底该怎么看

导读： 在过去的一十年里, 我差不多每年都必须回应一个相同的问题, 也就是关于区块链这一波行情的具体进展情况。使用“区块链波”这个称呼, 实际上是揭示了一个重要的事实...

在过去的一十年里, 我差不多每年都必须回应一个相同的问题, 也就是关于区块链这一波行情的具体进展情况。 使用“区块链波”这个称呼, 实际上是揭示了一个重要的事实, 即该行业的演进路径从未遵循过单纯的线性增长模式, 而是体现为循环往复的潮汐现象, 这导致在上涨阶段全体参与者普遍产生行情将持久持续的错觉, 反之, 在下行阶段则又使所有人陷入认为下跌将永久发生的悲观看法。我亲眼看到了2017年的时候比特币, 价格是从两万美元跌到了三千块的, 我也亲眼目睹了2021年的时候DeFi项目在一个季度里面翻了十倍的盛况。大家应该清楚, 这种大起大落的波动情况, 它并不是一个需要被修复的错误或者缺陷。相反, 这是这个行业发展一开始, 就刻在了其最核心特质里面的一个重要特点。

区块链波多久来一轮

我大致画出了一张自2013年至2026年的时间轴。比特币的减半周期通常维持在四年到四年半左右, 而在每一轮减半发生之后的十二个月至十八个月这段时间内, 市场基本上会处于流动性最为充沛的最高点状态。2024年的价格高峰出现在该年度的后半段, 到了2025年的初头, 主要的大幅下跌阶段就已经全部结束了。但是, 要是仅仅是盯着现在的价格去看就下结论, 那么是极容易被人套进去的, 这是因为这一轮的情况和之前那是完全不一样的。由于机构资金进去了之后, 把整个周期里面的振幅都给拉平了，所以就不是说那种一天之内能涨或者跌百分之五十的那种像坐过山车一样的情况了。

板块轮动也值得盯。每一轮区块链波里，资金从比特币流向以太坊，再流向DeFi、AI链、RWA，像打地鼠。2026年中以来，资金明显往合规证券化和企业级应用那边挪，纯投机项目的热度降了不少。

区块链波和美股区别

拿区块链跟纳斯达克来做个类似的比较多半只对了一半儿。美股市场里面的波动主要是来自于对于盈利的预期以及宏观利率方面的变化。在下跌的时候, 基本面的因素能够起到一个托底的作用。 而区块链方面的波动更多地是被流动性以及某种故事的叙述所驱动的。只要是一个推特账号上面的人大声呼喊了一句, 整个板块都能拉升出百分之三十这么大的幅度。

还有一个很实际的差别存在: 美股那边的机构定价权力是非常稳固的, 而在链上市场里面, 散户还有量化做市商所占的比例是相当高的, 所以在同一轮行情的波峰位置进行识别时困难程度相比美股来说要大得多，如果你在参与美股投资的时候, 见到RSI指标出现超买情况就去卖出减仓, 然后把这一套操作方法原封不动地搬到链上市场的指标分析里来使用, 那么最终很有可能会遭受很大的打击。

区块链波怎么判断顶底

我给自己设立的一些规则, 其实是比较土的, 当身边那些思想最为保守的长辈开始去询问“那种区块链是不是可以进行理财操作了”的时候, 这大概率就说明市场正处于底部区域, 这并不是什么高深的理论学说, 而是来自行为金融领域里面最朴素的观察发现。

对于技术层面的分析, 我主要就是重点关注两点。第一点是链网上活跃的地址的平均数量每周大概是多少。第二点是那些稳定币在中心化交易所和去中心化交易所之间资金净流入的具体流向。 到了2025年底那次出现反弹的时候, 稳定币的净流入方向往往要领先于币价的变化。这个领先的时间大概在三个星期左右。可以说, 这类信号的实用价值和可靠性, 是远超任何一种K线形态表现的。

我写下这些文字, 并不是要去给任何别人喊单。在这一行的每一次区块链技术波峰与低谷的循环过后那些能够活下来的人, 往往都是把仓位控制做到极致的、把不懂的东西就不做这回事当成真理来坚持践行的人。大家不要去跟这种周期的起伏去较量, 而是要跟自己内心的纪律去较劲。