区块链如何改变美国证券交易？美国SEC监管关键标准解析

导读： 在全球金融市场运作方式正被区块链技术重塑的当下，美国证券市场的实践显得极为关键，这项技术，不仅关联着交易效率的提高，还涉及监管框架、资产定义以及投资者保护等根本性问题...

在全球金融市场运作方式正被区块链技术重塑的当下，美国证券市场的实践显得极为关键，这项技术，不仅关联着交易效率的提高，还涉及监管框架、资产定义以及投资者保护等根本性问题，理解这二者的交集，对把握未来金融基础设施的演进方向有很大帮助。

区块链如何改变美国证券的发行与交易

传统证券发行的执行流程，依靠中心化机构，环节繁杂，成本高昂，结算周期漫长。分布式账本技术，能够创建证券的数字表现形式，达成几乎即时的清算与结算。举例来说，借助智能合约自动施行分红派息或者回购条款，能够极大降低操作风险以及中介成本。美国证券交易委员会，已经批准多家公司开展基于区块链的证券发行试点，这显示出技术应用正从概念往现实迈进。

美国对加密货币证券的监管有哪些关键标准

判断特定数字资产是否像美国对于处于监管中的核心那样属于“投资合同”，进而适用证券法，SEC主要依据“豪威测试”来进行分析，这一分析就是考察是否存在资金投资，是否存在共同企业，是否存在预期利润，以及利润是否主要来自他人努力，像瑞波币这样的案例表明去中心化程度和营销方式是重要考量因素，监管机构的目标是平衡因风险防控而免受欺诈和市场操纵的投资者保护与创新激励 。

证券型通证发行与IPO的主要区别是什么

在区块链领域范畴之内，有一种融资方式叫做证券型通证发行，它的本质实际上是发行那种受到监管的数字化证券，其与传统IPO存在关钥区别在于，STO一般是面向合格投资者的，融资门槛往相对较低的方向走并且成本也是如此，通证化以后的资产能够达成7x24小时交易状态，还会提供更具潜力的流动性，另外，所有权记录呈现出透明且可审计的特性，从而降低了股东名册管理所具备的复杂性。可是，STO市场当下的流动性以及投资者基础距离成熟的主板市场依旧差得很远。

区块链能否改善美国私募市场的流动性

私募证券一般存在转让限制，其流动性相对较差，区块链借助实现资产的通证化，有希望给这一个市场带来变化，通证化的私募股权或者基金份额能够在符合监管规定的替代交易系统上进行交易，使得合格投资者更简便地买卖非上市资产，这不但能够释放被冻结的资本，还为小型企业提供了全新的融资途径，当然，这需要构建完备的身份验证以及合规控制机制，保证交易仅仅在获得许可的参与者之间发生。

对于那些期望涉足这个领域的机构来讲，您觉得当下最大的合规阻碍是技术尚未成熟呢，还是现有法规存在的模糊性呢？欢迎来分享您的见解。