在整个行业范畴之内, 一个很难让人不感到头疼的问题, 其中之一便是区块链公链的估值情况了。公链这种存在形式, 它并不类似于传统公司那般, 拥有清晰明了、能够直接体现财务状况的报表,并且, 没有一种固定不变、可直接拿来套用在建立估值模型上的营收模式。对于真正理解公链估值这件事情来说, 最为关键的要点所在, 是要找寻到那种能够切实反映其网络所具备价值的真实指标, 而绝非仅仅只是单纯地去观察代码行数、开发者数量等这类仅仅浮于表面的数据。
当前市场之中较为主流的行径乃是从三个层面予以切入, 其中包括网络使用量, 协议收入能力, 以及竞争壁垒的评估。网络使用量展露出的是实际上究竟有多少人以及多少应用在动用此链条；协议收入所呈现的是网络自身所具备的变现能力；而竞争壁垒则判定了这一生态能否长久维系优势地位。此三个层面相互进行印证, 才能够构建成一个相对完整的估值框架。
区块链公链估值方法有哪些
究竟该怎么对那公链项目真实价值予以评估呢, 这就得先去把一个基本问题弄清楚: 即公链到底是啥东西。一旦把公链当作是一种基础设施看待, 那它就愈发类似于数字世界里的公路以及电网了, 其价值源自于在它上面运行的应用数量还有活跃度。要是有一条链上面根本就没有任何应用, 就算技术无比先进, 那其实际价值也会大幅降格。
把网络效应这个视角作为切入点, 这是好多机构会经常采用与使用、运用进而施行的分析办法, Metcalfe定律于机构这儿经常去进行引用拿来使用借鉴, 然而呀公链这一块却有着更为复杂繁多不简单的状况存在, 不同用户所付出的价值贡献有着极大差异, 一个大型DeFi协议的使用者所拥有的价值和几个仅仅只是进行普通转账操作的用户相比起来, 是全然不一样存在着明显区别的, 所以呢更为准确精确精准恰当确切的思路做法是把用户区分开来进行分层, 重点要着重把机构用户也好开发者也好这样群体的贡献开展分析研究详细剖析。
从收入角度予以评估, 会显得更为直接, 主要着重于链上协议的Gas收入以及涵盖各类协议所产生的实际收益。以太坊在经历EIP - 1559改版之后, 存在部分ETH被销毁的情况, 进而形成了通缩机制, 此情形对估值逻辑造成了根本性的改变。以往单纯只看TVL的那种做法, 已然显得太过片面了。
公链估值的核心指标是什么
评估公链竞争力之际, 不能单单着眼于当下的技术参数, 也不能仅仅依据已部署的应用数量, 更要着重观察生态发展的轨迹。有些链在交易速度方面表现出色, 并且在最终确认时间上也成效显著, 然而要是欠缺实质性的应用场景, 那么这些优势极难转化为长期的护城河。真正的竞争力体现于开发者愿意投入精力的多少, 还体现在用户究竟是否实际使用, 资金规模的大小同样是考量因素, 以及跨链桥的活跃程度如何。生态的健康度远比单纯的技术指标更具说服力。
在具体的估值指标这块儿, TVL跟FDV两者结合起来用相对比较常见, 然而这有着显著的滞后性。真正具备说服力的评估理应构建于对链上数据的持续跟踪之上, 像每日活跃地址的数量, 跨链交易的数量, Gas费用的趋势, 还有稳定币以及原生代币的流通状况。除此之外, 还得留意开发者的活跃度, DApp数量的变化, 以及生态内部资金的实际流向。
公链项目的估值, 从来都不是一道精准的算术题, 更多的是在寻觅相对合理的定价区间。当市场充满FOMO情绪之际, 好多项目容易被高估, 而当悲观情绪扩散之时, 好的项目常常会被误杀。真正要警惕的, 是那些缺少实质支撑、仅靠概念炒作的公链项目, 它们最终很难扛住市场的考验。
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